动力电池板块：产能过剩 业绩两极分化

  近日，动力电池板块上市公司陆续公布了2023年三季报。多个方面数据显示，逾五成公司营收或净利润负增长，行业领先企业如宁德时代和比亚迪，则表现出色。

  金融投资报记者发现，尽管面临原材料价格持续上涨和产能过剩等问题，动力电池企业仍在积极应对。随着新能源汽车市场的逐步扩大，机构普遍看好动力电池企业的未来盈利能力。

  Wind多个方面数据显示，动力电池板块共有27家A股上市公司，截至10月31日18点，已有26家披露三季报。其中只有比亚迪和宁德时代实现前三季度营收过千亿、归母净利润过百亿，逾五成公司出现营收同比下滑或归母净利润出现负增长，行业两极分化明显。

  具体来看，比亚迪前三季度实现营业收入4222.75亿元，同比增长58%，实现净利润213.67亿元，同比增长130%，业绩保持快速地增长态势。

  宁德时代紧随其后，2023年三季度，公司实现营业收入1054.31亿元，同比增长8.28%；实现归母净利润104.28亿元，同比增长10.66%。

  据韩国研究机构SNEResearch数据，2023年上半年，全球动力电池企业排行榜前十中，中国企业占了6家，分别是宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、中创新航。目前6家企业中仅中创新航尚未发布三季报，除比亚迪和宁德时代的另外3家公司，其营收或净利润均出现不同程度下跌。

  亿纬锂能第三季度实现营业收入125.53亿元，同比增长34.16%；实现归母净利润12.73亿元，同比下降2.53%；实现扣非归母净利润8.99亿元，同比下降8.54%。

  国轩高科第三季度实现营业收入65.39亿元，同比增长12.98%；实现归母净利润8314.49万元，同比下降2.82%；实现扣非归母净利润1539.45万元，同比增长108.26%。

  欣旺达第三季度实现营业收入120.83亿元，同比下降18.72%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长15.74%；实现扣非归母净利润2.40亿元，同比增长1.33%。

  今年电池级碳酸锂价格持续下跌，从最高60万元/吨，跌破20万元/吨的关口，随着上游原材料价格的强烈波动，电池产业链价格也大幅回落，整个行业处于深度去库存的状态，动力电池企业深陷产能过剩问题。

  中国汽车动力电池产业创新联盟多个方面数据显示，今年前8月，动力电池产量达419.7GWh，装车量为219.2GWh。这在某种程度上预示着，200GWh的电池进入库存，动力电池的产量远高于需求。

  中国汽车动力电池产业创新联盟2023年9月动力和储能电池月度多个方面数据显示，今年9月，我国动力和储能电池合计销量为71.6GWh，环比增长10.1%。前三季度，我国动力和储能电池合计销量482.6GWh。

  值得注意的是，随着新能源汽车市占率逐渐增强，多家机构对动力电池企业未来发展持乐观态度。

  国信证券发布研报认为，动力电池企业在第三季度传统旺季到来情况下出货量环比小幅提升，头部稼动率高的企业纯收入能力环比持平或略增。而以家储为主要应用场景的企业，第三季度电池出货量持续承压，盈利能力明显下滑。伴随消费电子与电动工具需求稳步回暖，消费电池企业第三季度出货多呈现环比提升的情况；同时，在稼动率提升和原材料价格下滑的增益下，盈利能力环比表现稳定。

  湘财证券觉得，作为新能源汽车产业链上的核心赛道，动力电池充满机遇与挑战。优秀的动力电池公司能够通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力，脱颖而出。随着锂电价格回调，动力电池成本压力缓解，动力电池企业纯收入状况会有所改善。有必要注意一下的是，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大。此外，部分动力电池公司开始大量供货国外市场，湘财证券建议关注已进入国际供应链的动力电池企业。

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